开云体育- 开云体育官方网站- APP 最新20252026年钱往哪儿投？大宗商品站在新周期关键节点

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　　其背后是三种分化在同时发生。第一种分化，发生在需求端：传统需求(地产、传统制造、燃油交通)边际放缓，而新需求(电网升级、储能与算力基础设施、新能源车产业链)仍在扩张。需求结构变了，价格自然难以“齐步走”。第二种分化发生在供给端：过去10年上游资本开支偏谨慎，叠加环保约束、审批周期拉长、资源国强化矿产主权，许多品种的供给弹性下降。“弹性下降”意味着即便价格上涨，新增产能也难以快速兑现，一旦发生扰动，价格更容易急涨急跌。第三种分化发生在制度端：关税与出口管制、战略储备与产业补贴等工具被频繁使用。大宗商品定价权从单纯的市场交易，部分转向“政策+市场”共同塑形。

　　中金公司研究报告认为，2025年美国关税政策正在加速全球贸易格局重塑，由此带来了全球产业分工和宏观秩序重构，资产波动和经济前景不确定性或将显著提高。大宗商品市场不仅面临传统需求增长动能不足的挑战，也有与地缘博弈和行业革新随之而来的机会。2025年下半年以来，商品市场逐步走出较为悲观的预期，交易重心回归各自基本面，比如石油供给风险、黄金避险和获利了结，以及铜短缺预期等。展望2026年，地缘政治博弈、资源安全诉求和新兴需求增长或有望成为全球大宗商品市场的三大特点。

　　全球能源供需正在发生深层调整。一方面，新能源渗透率持续提升；另一方面，传统油气投资长期不足，导致边际供给弹性下降。标普全球发布的《2026年全球展望》系列报告提出，能源的核心主题是地缘政治主导的供应链重构与新旧动能转换下的需求错配。能源安全已成为各国核心政策目标之一，供应链重塑在能源转型领域尤为尖锐。一方面，AI数据中心对稳定性的电力需求，迫使科技巨头重新评估核电作为基荷能源的战略价值；另一方面，老旧输电网络严重制约了可再生能源的大规模整合。

　　中信证券首席有色行业分析师敖翀表示，美国通过打击国际市场上非美元结算的石油供给方，重新平衡国际市场对于美元以及石油的供需格局，这将在短期内驱动油价上涨。但考虑到2026年上半年全球需求仍难以大幅增长，预计原油价格中长期仍将在60美元/桶至70美元/桶波动。专家表示，能源转型不是“替代”，而是“并行”，新旧能源在较长时期内共存，任何一端的短板都会引发价格波动。对企业而言，能源成本管理的重心正在从“低价采购”转向“稳定供给”，更重视中长期合同、跨区域采购、多能源替代与用能效率。

　　如果说能源是传统工业的血液，那么金属正成为新一轮产业革命的骨骼。以我国为例，房地产对钢铁、水泥的拉动作用持续减弱，黑色系更依赖制造业与基建节奏；与此同时，“新三样”(电动车、锂电池、光伏)以及电网升级、储能建设、算力中心建设，将持续推升铜、铝、镍等的结构性需求。中信建投期货研究发展部联席负责人田亚雄认为，有色金属受益于绿色转型需求与供应刚性，铜、锡等品种在结构性短缺下有上涨动力，缅甸、刚果(金)等地政局不确定性可能加剧供应扰动。

　　中金公司认为，“余裕渐消，缓步上扬”或将成为农产品市场的主旋律。过去两年全球农产品供给过剩态势逐步消化。从周期看，利润持续走低后的负反馈或逐步传导至供给端，这在全球大豆、棉花等品种上已有所显现，我国国内生猪去产能政策逐步落地，农产品在供给侧已出现调控收缩态势。此外，在天气周期上，未来2年至3年，天气风险概率提升，或成为“余裕渐消”的催化剂。需求端，从机构预测数据看，2026年农产品食用消费稳定，饲用、工业消费温和向好，消费侧也在发力对冲供给盈余，这种“供给余裕消退+需求温和复苏”的组合，决定了2026年农产品上行周期或“缓步上扬”。

　　2026年的世界大宗商品市场，处在一个结构性重构、价格中枢抬升、波动常态化的新阶段。稳定大宗商品市场不仅是经济问题，更是安全问题。专家建议，应把资源安全纳入产业竞争力。关键矿产、能源、粮食等领域，必须以供应链韧性为导向，完善储备体系与多元化进口格局，提升国内勘探开发、加工冶炼、再生利用与替代技术能力。要把绿色转型转化为产业优势。企业需要提升能效、优化工艺、推进绿色供应链认证。把金融工具用在“稳预期、稳成本”上。期货、期权、远期合同等工具不是投机的代名词，而是风险管理的基础设施。对企业而言，原材料管理正从成本控制转向风险管理，建立专业化套期保值体系、完善风险授权与内控机制，能够显著降低原材料价格波动对利润的冲击。对投资者而言，理解产业逻辑、政策导向与金融环境的交汇点，将比押注单一趋势更为重要。(经济日报记者祝惠春)